吳敬璉：“對一般的工商業經營者來說，在通脹的情況下可能很難經營得好的。通脹會計很難把通脹造成的損失完全拋掉。對于損害最大的就是所謂從手到口的普通工薪階層。”
本次調查的第七個問題是：當前我們最應該采取什么措施來防御通脹風險或者減輕通脹危害呢？42%的經濟學家和企業家認為，最有效的手段是調整財政政策和貨幣政策。35%的被調查者認為是控制股市樓市等資產價格過快上漲；13%的受訪對象認為是阻止熱線過快流入；還有11%的人認為是控制物價普遍上漲。
記者：“過去二十年中國CPI指數，通脹指數。好像幾乎很難穩定在像您說的溫和通脹3到5范圍之內，幾乎都是忽冷忽熱的，您覺得這個問題的根源在哪兒呢？”
吳敬璉：“問題根源還是票子不能發的太多。它的根源在于總需求太大于總供給了，這是一個根本性的問題。”
美國從2002到2006年得四年間，格林斯潘任主席的美聯儲就曾經犯過流動性泛濫，鈔票太多的錯誤，當他看到通貨膨脹率很低，美國大量采購來自中國印度等發展中國家的產品，物價水平連續7、8年保持在地位，美聯儲采取了寬松的貨幣政策，把美國聯邦基準利率從5.25降到1%，以刺激經濟的發展。但是他沒看到由于當年房地產價格上漲，已經吸收了大量的流動性，所以當2006年房地產價格下跌，原先持有房產的人開始拋售房產換回現金時，通貨膨脹的陰影浮出水面，問題都暴露出來，美聯儲不得不一再加息。危機的種子開始發芽。房價不再上漲，房屋建設開始下滑，次級抵押貸款的拖欠情況越來越嚴重，一些貸款機構和對沖基金難以為繼而破產。類似的例子在中國也出現過，2007年中國經濟出現流動性過剩的問題，當時的通貨膨脹率也很低，股市和樓市也沒有急速上漲，因此當時央行采取的辦法是減息以刺激經濟，這一措施在當時并沒有發生問題，但是到了2007年的第四季度，股市下跌，樓市低迷的時候，通貨膨脹所帶來的的問題在2008年就顯現，從豬肉、居民日用消費品到工業原材料，均出現持續的價格上漲、CPI最高達到8%。
黃一平：“那么像今年這樣的10萬億一年，顯然是會有后遺癥的。到了明年適當的時候，比如說我們這個CPI開始慢慢上來了，那是不是需要調利率，調存款保證金，甚至我們這個匯率政策是不是應該做一些微調，我覺得都是應該考慮的。”
李稻葵：“貨幣政策方面可能需要做一些更加靈活更加謹慎的更加漸進式調整，不等于說要退出。第二個要適當擴大我們資產的供給，尤其是優質資產的供給，通過擴大優質資產的供給的方式來為我們的資產市場提供更多的供給，讓我們的大量的資金能夠有比較好的投資的去處，就使得我們的資產價格不會脫離基本面的非理性的上升，這兩條是必不可少的。”
陳雨露：“對于我們來講最恰當的時機是明年下半年我們的貨幣政策就應該由寬松轉向適度適當的收縮。”
記者：“當前積極財政政策和適度寬松貨幣政策，進行調整，應該是在什么樣的時候，以什么樣的方式來進行？”
吳敬璉：“在我看來現在就應該調整。”
經濟學家吳敬璉認為，現在之所以通脹率仍然呈現同比負值，并不意味著沒有通脹的陰影。真正觀察通脹的準確數據變化應該是看CPI的環比指數上升。而中國的這一數字在10月就應經呈現出環比上升。因此關注通脹并且進行及時的政策調整是現在就有必要著手的。
吳敬璉：“票子發多了，就會漲，但是開始票子多的時候，相當多的人有貨幣幻覺，所以他并沒有調整他的消費行為。所以，物價還不會動，但是人拿到的票子時間長了，他的消費認為就會改變，他就會買東西，有太多的票子去追逐比較少量的商品，就會出現物價總是會上漲的趨勢。所以當出現了這種預期形成的跡象的時候，一般說來一個國家的宏觀當局就要非常注意”
吳敬璉向記者回憶了1988中國經濟曾經出現過的價格闖關來說明政策必須預先考慮到通脹預期對于通脹實際形成的重要作用。1988年中央決定實行價格并軌，要搞價格闖關。當時的經濟學家普遍認為這一辦法不可行，因為當時已經出現了零星商品的搶購行動，通脹預期已經形成，因此價格闖關的消息一出，當天就出現了搶購潮。據當時的報紙記載，“人們像昏了頭一樣，見東西就買，既搶購保值商品，也搶購基本消費品，連滯銷的也不放過。”使得宏觀經濟再趨緊繃。此后帶來的是通貨膨脹日趨嚴重，最終不得不進行為期3年“治理整頓”。吳敬璉認為，這個教訓告訴以后的經濟工作者，關注通脹不能等到通脹率已經出現居高不下的棘手局面才著手調整。從目前的情況看，今年我國的貨幣供應量，實質也就是購買力的數量已經增長了30%左右，但是商品的供應數量，GDP的增長現在還在8%左右。因此總需求是大大地超過了總供給。
經濟學家吳敬璉：“要判斷，其實只是一條，滯后期有多長。就是說，人們的消費行為的改變和通貨預期的完全形成，這個時間有多長，西方的人說，大概是一年以上，中國好像要長一點。過去的經驗數字大概是18個月。”
本次調查的第八個問題是：對于當前積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，您認為現在應該做何種調整？69%的經濟學家企業家認為應該適當微調；13%的受訪者認為應當進行較大幅度調整，另有11%的人認為應該維持不變；只有2%的人認為應該采取緊縮政策。
龔方雄：“比如說明年通脹回到2%—3%的話，那么現在一年的儲蓄利率是2.25%，所以為了避免儲蓄利率變成負的話，可能有一到兩次加息的空間。”
調查的第九個問題是：您認為應該在什么時候對當前積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策進行較大調整：29%的人認為是明年第二季度；19%的人認為是明年第三季度；13%的人認為應該在后年；11%的人認為應該是現在； 8%的人認為是明年第一季度；6%的人認為是明年第四季度。
成思危：“三季度比二季度又少了，變成了1.5萬億，如果四季度是1.1萬億的話，又少了，那就說明我們在適度上做文章，每一季度都少，但是為什么不能說是政策轉向了，一個是要保持宏觀政策的連續性和穩定性，另外更重要的一點就是如果貨幣政策轉向不是一個國家，主要幾個國家要聯合起來才行，否則我們一家提高了利率，熱線流入更多造成更大困難”
陳東奇：“中央政治局27號的會議明確，明年我們要堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這個基本趨向不變，我想這是對明年非常具體的一個政策部署。那么在明年以后，政策會怎么樣變，關鍵看經濟指標，只要CPI還控制在3%以內，或者左右的話呢，我想政策不會做大的方向變化。”
龔方雄：“我們覺得明年第二季吧，明年第一季可能是一個觀察期，到第二季經濟全球回升的態勢可能更明顯。”
除了調整貨幣的短期政策之外，經濟學家吳敬璉認為，解決中國經濟忽冷忽熱的根本辦法是：在擴張性的宏觀經濟政策下把局面穩下來，轉變現有的以投資作為經濟發展動力的增長方式。
吳敬璉：“在中國習慣的就是政府調。這個東西政府有什么本領知道哪個應該多，哪個應該少呢，于是就搞的手忙腳亂，今天說要扶這個行業，過了兩邊發現它太多了，再壓。”
記者：您覺得解決這種問題的根本的辦法是什么？
吳敬璉：“還是老話，十一五叫做轉變增長方式，十七大叫做轉變發展方式，如果轉變增長方式沒有取得進展，那你只能靠財政、銀行用多發錢多投資來支撐，你減弱這邊它馬上就下來了。當然速度下來不要緊，怕是怕就業下來了，這就麻煩了。靠投資的結果需求就不足，需求不足靠什么補呢，出口補，所以粗放增長方式在這四要素之間它依靠的是投資和出口。”
通脹來了，如何讓財產增值？
在一年一度的中央經濟工作會議召開前夕，《經濟半小時》欄目就“通脹離我們還有多遠？”這個核心問題，對國內百名經濟學家企業家展開了問卷調查。
那么如果通脹來了，我們的老百姓如何才能讓財產保值增值？是買房子，還是買股票？還是買黃金(1168.80,-48.60,-3.99%)？
本次調查的最后一個問題是：如果出現通脹，對于普通百姓來說，您認為最好的理財方式是：53%的經濟學家企業家選擇投資房產；20%選擇保值儲蓄；17%選擇購買黃金；13%選擇投資股票；6%選擇購買保險。記者在調查當中發現，選擇哪種方式理財，與個人的興趣和所研究的長項有著密切關系，對于一些熟悉資本市場的被調查者而言，投資股市是最好的增值方式。
趙錫軍：“股票投資它的回報率是相對來講比較高的，通貨膨脹它會提高各方面的價格，但是這個企業它會把價格，原材料價格提升轉嫁給消費者，所以企業利潤反而是增加的，在這種情況下那么他的股票價格是上升的。”
林義相：“在通貨膨脹情況下，要投資在就說實物形態，因為實物形態的價格在上漲，那么我們看到房地產是個不動產。另外關于股票，就股票看來是一個證券，是個動產，但實際上股票后面代表著都是企業的股權。損失最大的可能是買債券，可能是存銀行。”
李稻葵：“要研究一些上市公司的報表，研究一些上市公司的長期的經營的戰略，在我看來，這種投資方式比簡單的去跟風投資于地產，投資于黃金，可能更加穩健，更加具有可持續性。”
龔方雄：“我覺得現在最佳的理財方式還是比較積極地投資，而且投一些業績比較好的公司。”
記者：“那房市呢？”
龔方雄：“房市的話，如果有需求可以買，如果只是投資的話，我們覺得要謹慎一點，因為房價今年已經漲了很多。就是說股市更具有投資價值，如果說保值理財的話。”
而對于房地產投資的保值作用和其中蘊含的風險，如何均衡看待，不同的受訪者有著不同的觀點。
莫跌明：“應該是買房地產。兩特點：土地不可再生，人口城市化。”
黃怒波：“肯定是買不動產，沒有別的，肯定是儲蓄是有問題的。”
黃益平：“當然了你也要考慮如果下一步政府采取很嚴厲的措施，那么有可能這個把房地產價格也打壓下來了。但是我覺得投資房地產有一個比較好的理由，從長期來看房地產增長的潛力是很大的。”
吳敬璉：“現在的情況下，容易保存的東西，所謂資產的市場價格已經漲得很高很高了，風險很大。”
成思危：“比較注重實物的人，用實物來保值，可能他就會去買黃金。最保守的那就是儲蓄，總歸虧不了還少有點利息。這個不能夠有一個統一的建議，要看各人對風險的愛好程度。”
半小時觀察：
當前的中國經濟面臨著非常復雜的局面，存在著許多變數，因此我們政策的實施也受限于時間窗口，關鍵問題是我們需要正確判斷當前面臨的經濟形勢，并迅速做出科學決策。如果判斷有誤，或者錯過了政策出臺時機，都可能會對中國經濟帶來不利影響。大規模財政投資的刺激和適度寬松的貨幣政策使中國經濟走出了最困難的時期，但非常時期，非常之舉，當中國經濟逐漸企穩回升，我們需要思考如何讓中國經濟走上一條健康和可持續的發展之路。比如政府的投資如何帶動整個社會資本的投入？如何控制好經濟節奏，防止大起大落？如何在實體經濟和資本市場之間保持平穩，避免出現實體經濟蕭條、資本市場虛熱的情況？如何在刺激經濟、擴大投資的同時，避免重復建設，完成結構調整的任務？如何破解廣大中小企業發展道路上的層層困局，幫助它們解決融資難，保護它們合法的私人財產不受侵犯，從而讓中國經濟獲得源源不斷的活力？更重要的是，如何真正讓普遍百姓從經濟發展中受益。這些問題不僅需要中國經濟的決策者現在著手解決，而且還需要盡快見到顯著成效，因為只有真正解決這些問題，中國經濟才能走出高投入低產出的發展困局，我們才能真正治愈一會兒通脹一會兒通縮、忽冷忽熱的發展痼疾。
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