【宏觀風(fēng)向】
央行定調(diào)下半年貨幣政策：
穩(wěn)健當(dāng)頭 地產(chǎn)調(diào)控不放松
●繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健政策 執(zhí)行差別化住房信貸政策●通脹預(yù)期較強(qiáng) 物價有反彈可能●把握好調(diào)控方向保持必要的政策力度●加大對中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)支持力度
央行網(wǎng)站昨日消息，月317日至8月1日，中國人民銀行分支行行長座談會在河南鄭州召開。中國人民銀行行長周小川、副行長胡曉煉等中國央行高層悉數(shù)參加了此次會議。而會議召開的時點(diǎn)也頗為關(guān)鍵：意味著在經(jīng)歷了今年上半年六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、兩次加息的緊密政策周期后，央行將為下半年整體貨幣政策定調(diào)。
會議稱，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展正由“政策刺激”向“自主增長”有序轉(zhuǎn)變，并且繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。但同時強(qiáng)調(diào)，“國內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動就有反彈的可能。”
對此央行表示，下半年將堅(jiān)持把穩(wěn)定物價總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。同時，將“綜合運(yùn)用利率、匯率、公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏”。
面對中國眾多中小企業(yè)頗為緊迫的融資難題，央行也承諾會“進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對符合條件的中小企業(yè)特別是小、微企業(yè)的支持力度”。
央行還表示，下半年要按照中央關(guān)于“房地產(chǎn)調(diào)控決心不動搖、方向不改變、力度不放松”的要求，進(jìn)一步執(zhí)行好差別化住房信貸政策，并督促金融機(jī)構(gòu)對符合條件的保障性住房建設(shè)項(xiàng)目及時發(fā)放貸款，從而促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康平穩(wěn)發(fā)展。
劉明康：
房價跌五成沒問題
【交鋒】
銀行業(yè)：跌兩成都扛不住
上周末，銀監(jiān)會主席劉明康接受媒體采訪時透露，房貸壓力測試結(jié)果顯示，即使房價下跌五成，銀行業(yè)也可以承受。但銀行業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)顯然和監(jiān)管層不一致。昨日，有媒體報道稱，多位銀行業(yè)分析師對劉明康的觀點(diǎn)存疑。“別說50%了，就連房價下降20%，銀行都扛不住。”某國有大行研究部門人士認(rèn)為，壓力測試只能通過靜態(tài)數(shù)據(jù)反映不良率的變化，若從動態(tài)角度衡量，鑒于銀行業(yè)貸款中抵押貸款占比30%~40%，而大多數(shù)抵押物又是土地或房產(chǎn)，房價下跌所帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險不容小視。
接受采訪的多位銀行業(yè)分析師也都表示，壓力測試并不能充分反映極端條件下銀行的風(fēng)險，在分析房價下跌50%對銀行的影響時，需要更全面的考量和邏輯。比如，北京某券商銀行業(yè)分析師表示，“當(dāng)前平臺貸六成的還款來源是土地出讓金，一旦房價下跌五成，土地可能流拍，地方償債壓力將空前，對銀行影響巨大”，但壓力測試并未考慮地方債違約風(fēng)險。
北京大學(xué)國家發(fā)展研究院朱家祥教授曾花兩年時間來研究金融穩(wěn)定模型問題，他曾公開表示，國內(nèi)商業(yè)銀行壓力測試模型粗糙。事實(shí)上，美國和歐盟進(jìn)行的銀行壓力測試均曾被市場批評不能準(zhǔn)確地反映銀行風(fēng)險。（每經(jīng)中財 中新 一財 綜合）