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二、 穩增長投資受重視,向上調整跡象初顯
(一)經濟下行壓力不減,政策促使投資觸底弱回升
投資增速進入弱回升軌道。在二季度經濟增速繼續大幅下行的背景下,投資成為穩增長的重要載體。2012年1-7月份,全國固定資產投資(不含農戶)184312億元,同比名義增長20.4%。從月度變化趨勢看,1-5月份全國固定資產投資(不含農戶)累計同比增速創出近期最低20.1%,隨后進入弱回升軌道,1-6月累計同比增速回升至20.4%,加快0.3個百分點,1-7月份繼續維持在相同的水平。
圖3:固定資產投資(不含農戶)及其增速(億元,%)
資料來源:wind資訊。
第三產業政策效應明顯。產業投資增速呈現兩降一升格局。具體來看,1-7月份,第一產業投資4550億元,同比增長28.8%,增速比1-6月份提高0.2個百分點;第二產業投資82868億元,增長23.4%,增速比1-6月份回落0.3個百分點;第三產業投資96893億元,增長17.7%,增速比1-6月份提高0.3個百分點。第三產業投資與基礎設施和民生最為密切,因此最易成為政策刺激的重點領域。如1-7月份,文化、體育和娛樂業投資實現增長31.4%,高出同期總體投資增速11個百分點;鐵路運輸業實現增長-31.9%,跌幅較1-6月大幅收窄5個百分點。
圖4:固定資產投資三次產業累計同比增速(%)
資料來源:wind資訊。
西部地區投資增速有所加快。前期報告的分析指出,受經濟發展階段和政策導向的影響,中西部地區投資增速快于東部地區具有客觀必然性。目前的地區投資格局仍然符合這一論斷,不過1-7月份地區投資呈現兩回落一加快的態勢。1-7月份,東部地區投資88927億元,同比增長19.2%,增速比1-6月份回落0.1個百分點;中部地區投資50045億元,增長25%,回落0.3個百分點;西部地區投資44240億元,增長24.2%,提高0.3個百分點。