6月5日，財(cái)政部和央行聯(lián)合發(fā)布《中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理暫行辦法》，《辦法》規(guī)定，今后國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的方式主要包括銀行定期存款和貨幣市場(chǎng)運(yùn)作，新辦法將使國(guó)庫(kù)現(xiàn)金得到更好的管理，同時(shí)意味著貨幣政策調(diào)控手段的進(jìn)一步完善。
據(jù)第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)6月6日?qǐng)?bào)道，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理不僅將部分財(cái)政資金納入市場(chǎng)運(yùn)作，而且能為市場(chǎng)提供權(quán)威示范，增加金融市場(chǎng)深度和層次為業(yè)界翹首已久的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理模式，
5日正式啟幕。6月5日，財(cái)政部同央行發(fā)布《中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理暫行辦法》。《辦法》稱，財(cái)政部將會(huì)同央行開展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理工作。
國(guó)庫(kù)現(xiàn)金指的是財(cái)政部在央行總金庫(kù)的活期存款。《辦法》規(guī)定，今后國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的方式主要包括銀行定期存款和貨幣市場(chǎng)運(yùn)作，這將意味著中國(guó)貨幣政策調(diào)控手段的進(jìn)一步完善。
實(shí)施中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理主要目的在于，在確保中央財(cái)政國(guó)庫(kù)支付需要前提下，以實(shí)現(xiàn)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金余額最小化和投資收益最大化。
《辦法》規(guī)定：國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的操作方式包括商業(yè)銀行定期存款、買回國(guó)債、國(guó)債回購(gòu)和逆回購(gòu)等。在國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理初期，主要實(shí)施商業(yè)銀行定期存款和買回國(guó)債兩種操作方式。
定期存款操作是指將國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存放在商業(yè)銀行，商業(yè)銀行以國(guó)債為質(zhì)押獲得存款并向財(cái)政部支付利息的交易行為。定期存款期限一般在1年(含1年)以內(nèi)。
《辦法》規(guī)定，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理定期存款操作通過(guò)央行“中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)系統(tǒng)”，面向國(guó)債承銷團(tuán)和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商中的商業(yè)銀行總行公開招標(biāo)進(jìn)行。
《辦法》還規(guī)定，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理存款銀行在接受國(guó)庫(kù)存款時(shí)，必須以可流通國(guó)債現(xiàn)券作為質(zhì)押，質(zhì)押國(guó)債的面值數(shù)額為存款金額的120%。
此外，財(cái)政部還將利用國(guó)庫(kù)現(xiàn)金從國(guó)債市場(chǎng)買回未到期的可流通國(guó)債并予以注銷或持有到期。買回國(guó)債操作由財(cái)政部通過(guò)公開招標(biāo)的方式面向記賬式國(guó)債承銷團(tuán)公開進(jìn)行。
國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理是一項(xiàng)重大的制度變革。目前，中國(guó)的國(guó)庫(kù)管理實(shí)行的是委托代理制度。這種制度的弊端在于，國(guó)庫(kù)管理者只是按指令和程序處理收支，“存不計(jì)息，匯不收費(fèi)”。也就是說(shuō)只是財(cái)政資金的出納，而不是“管家”，缺乏提高國(guó)庫(kù)資金運(yùn)行效率和保值增值的內(nèi)在沖動(dòng)。
實(shí)施國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理后，財(cái)政機(jī)關(guān)將成為商業(yè)銀行的一個(gè)大客戶，國(guó)庫(kù)單一賬戶成為財(cái)政機(jī)關(guān)的特殊賬戶，該業(yè)務(wù)將是商業(yè)銀行的一個(gè)重要業(yè)務(wù)和贏利來(lái)源。
長(zhǎng)期研究國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理的中國(guó)人民銀行深圳分行國(guó)庫(kù)處宮強(qiáng)認(rèn)為，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理制度的實(shí)施將對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)和宏觀金融調(diào)控產(chǎn)生重大影響。國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理不僅將部分財(cái)政資金納入市場(chǎng)運(yùn)作，而且能為市場(chǎng)提供權(quán)威示范，增加金融市場(chǎng)深度和層次。
作為宏觀調(diào)控兩個(gè)主要手段??貨幣政策和財(cái)政政策的實(shí)施部門，央行和財(cái)政部的密切協(xié)作一直是業(yè)界關(guān)注的話題。
財(cái)政部和央行在國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理中的職責(zé)，在這個(gè)《辦法》中有了明確的分工，預(yù)示著財(cái)政部將同央行一起配合、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的流動(dòng)性。
實(shí)行國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理后，財(cái)政部可以定期、均衡、滾動(dòng)發(fā)行短期債券，重點(diǎn)發(fā)行3月期和6月期國(guó)債，代替央行票據(jù)在市場(chǎng)上回收過(guò)剩的流動(dòng)性。將可以大大疏通央行貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，逐步形成短期債券的基準(zhǔn)收益率，最終取代一年期銀行存款利率，成為長(zhǎng)期浮動(dòng)利率債券的利率基準(zhǔn)。
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