中石油上市三大懸疑
近期最受矚目的事莫過于中石油登陸A股市場，這只新股不僅僅權重大，而且是大盤股中難得的高盈利金股。金股的回歸適逢6000點高位，市場處于高估值和政策調控的邊際范圍，分歧和震蕩已經凸顯，中石油此時的衣錦還鄉(xiāng)，前后市場格局將會怎樣？
資金能否流向二級市場
中國石油A股每股發(fā)行價格為16.7元，對應全面攤薄后2006年市盈率為22.44倍，按此計算，融資規(guī)模將達到668億元。從發(fā)布的定價公告顯示，共有484家配售對象參與網下申購，超過了此前中國神華465家和中國建行432家的水平。在眾多的投資者中，大型基金、保險公司、證券公司和財務公司云集，其中，共有8家機構按照上限12億股進行申購，單家凍結資金高達200億元，在A股IPO歷史上屬罕見。中國石油本次網下凍結資金7，992億，網上凍結資金2.57萬億元，總凍結資金高達3.37萬億元，改寫了一個月前中國神華剛剛創(chuàng)下的2.66萬億元的紀錄。如此之大的申購資金解凍之后能否進入二級市場呢？
分析人士認為，參與申購的資金性質一般為偏重安全度的風險回避性資金。而從資金來源渠道來看，一方面來自于企業(yè)自有資金，另一方面多來自于銀行間市場拆借資金。數據顯示：中石油申購前夕的22日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)的兩周利率已經達到8.46%，而當時一周前該利率還僅僅處于2.35%的低水平。這說明越來越多的機構對中石油IPO的資金籌措程度，也說明資金融資成本較高，更多資金將很快回流或還款。同時在中石油解凍之時，當日仍有兩家中小企業(yè)板新股發(fā)行，申購資金仍會有大部分回流到申購之中。中石油申購中的部分私人資金和游資有可能回流二級市場，但其不足以大規(guī)模影響市場格局。
上市之后能否追進
中石油是亞洲乃至世界上最賺錢的企業(yè)之一，其公布的數據顯示，截至2007年6月30日，中石油股份公司資產總計為8794.7億元，上半年實現營業(yè)利潤約1059億元，相當于目前A股上半年總利潤的22%，同時，中石化以目前的85億股流通盤和中石油將發(fā)行的40億股將直接助推石化板塊成為滬深300指數的最重要權重板塊之一。日前，中石油已取代通用電氣，成為全球市值第二大公司。登陸A股后，中石油或能超越埃克森美孚，成為全球市值最高的企業(yè)。去年底，中石油全部油氣儲量合計205億桶。同期，埃克森美孚油氣儲備為228億桶，荷蘭皇家殼牌為113億桶。今年5月在渤海灣發(fā)現冀東南堡油田后，中石油的油氣儲量更大幅向上修正。
難怪各路資金趨之若騖。中石油作為大盤股上市首日漲幅與近期建行、神華等上市具有一定的可比性。如果按中石油發(fā)行價16元溢價90%取值，其目標定價在30.4元。按60-70%相對于H股目前的溢價計算，中石油A股股價也在30元以上。目前機構普遍對其首日市場定價預期在30-50元。由于市場點位較高，大部分股票仍有震蕩風險，所以中石油首日上市也可能引發(fā)搶購潮，分析人士認為，30元左右為安全區(qū)域。如果股價一步達到高位，則中小投資者亦應注意風險。
哪些股票具有短期機會
近期國際市場油價持續(xù)大幅度上漲，紐約原油期貨價格10月31日收盤價格達到每桶94.53美元，這使國內成品油與原油價格倒掛的供求矛盾加劇。為保證國內成品油供應，國家發(fā)改委決定自11月1日起將汽油、柴油和航空煤油價格每噸各提高500元。而成品油價格的上調，對中石化、中石油等石油類公司形成了較大利好，周四以中國石化、黑化股份、中海油服等為首的石油股大幅上漲，短線強勢明顯；分析人士認為，隨著中國石油上市的日益臨近，在成品油價格上調的行業(yè)利好推動下，與石油有關的上市公司將迎來新的炒作機遇。
此外，收益人民幣升值和盈利連續(xù)上升，應關注主營業(yè)務穩(wěn)定、持續(xù)盈利能力強以及沒有被嚴重高估的銀行類和地產類上市公司。(證券日報)
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