證監會5日宣布，將于近期啟動證券公司融資融券業務試點。繼節前大股東增持引發追捧之后，潛在的融資融券標的股票也將成為近期市場關注的焦點。通過對此前融資融券相關規定的分析，以及估值水平的篩選，160只股票較好地符合融資融券標的股的要求,其中61只股票可以重點關注。
成分股成為主要潛在標的股
按照2006年滬深交易所關于融資融券的實施細則規定，融資融券標的股票的硬性指標主要有：股票發行公司被要求已完成股權分置改革；股票交易未被交易所實行特別處理；應當在交易所上市交易滿三個月；融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元；其股東人數不少于4000人。按這樣的硬性要求篩選，滿足融資融券的標的股票很多，共有906只。
除了這些基本的硬性條件，在交易流動性、波動性指標中，實施細則要求標的股票在過去3個月內日均換手率不低于基準指數日均換手率的20%；日均漲跌幅平均值與基準指數漲跌幅平均值的偏離值不超過4%；波動幅度不超過基準指數波動幅度的5倍以上。
考慮到試點初期，交易所將按照“從嚴到寬、從少到多、逐步擴大”的原則，從符合條件的證券范圍內，審核、選取并確定可作為標的證券的名單，并向市場公布。預計成為首批試點標的股票很可能主要在成分股中產生，滬深300(或者上交所和深交所分別從上證180和深證100成分股中產生)。同時，從謹慎性原則考慮，融資融券標的股票會在盈利能力方面要求較高，若我們僅考慮市盈率20倍以下的個股，那么目前滿足條件的股票共有160只個股，它們最可能成為試點的標的股票。
重點關注61只估值偏低股票
資金在弱市中，可能趁此機會更多流向能成為融資融券的標的股票，而對于盈利能力強的個股能成為標的股票的可能性也更大，這兩項相互加強，使得可能成為標的股票的低市盈率個股更具有魅力。
在可能成為試點的160只標的股票中，市盈率低于15倍的個股122只；市凈率低于2倍的個股有114只；而同時滿足市盈率低于15倍和市凈率低于2倍的個股有61只，這61只個股成為標的證券的可能性最高，而低市盈率和低市凈率把他們的投資價值也顯現出來。在目前的弱市中，由于成為標的的股票會成為資金重點關照的同時，又具有估值方面的抗跌性，理應成為重點關注的對象。
20只股票超跌
既然資金可能推出融資融券的機會更多會流向能成為融資融券的標的股票，那么對于短期爆發力較強的個股可能更多屬于超跌的品種。因此，我們短期對于超跌的品種也要關注。
在可能成為試點的160只標的股票中，從長期看，年初以來跌幅大且超過70%的個股67只。短期看；近兩天的交易中，跌幅超過10%的個股56只。而從年初到現在跌幅超過70%且近兩天跌幅超過10%的個股20只。
事實上，投資需要考慮的條件更多，如行業狀況、未來發展等，但僅從融資融券帶來的這次個股投資機會上，綜合考慮安全性和爆發力，我們可以進一步縮小范圍，重點考慮選擇既屬于低市盈率低市凈率同時自年初以來跌幅又超過70%的滬深300成分股，它們僅有18家。(中信建投研發部)
田東紅
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