本周一滬深股市呈現窄幅震蕩格局，受政策利好支撐的中小市值個股普遍走強，但銀行、保險等大市值權重股依然表現疲弱。
分析人士指出，短期市場多空力量相對平衡，業績下滑及宏觀形勢嚴峻與政策預期相抗衡，市場整體表現平穩。但在外圍市場波動等因素的影響下，市場局部震蕩幅度加大，而資金表現出明顯的偏好，即積極參與政策受益的中小市值個股，謹慎對待大市值藍籌板塊。因此建議投資者積極跟蹤政策受益板塊，采用“抓小放大”的策略波段操作，把握相關個股的交易性機會。
短期兩因素擾動A股
一是外圍市場走勢。受到工廠訂單持續下滑、失業率升至16年高點等不利宏觀數據壓制，近期美股持續震蕩，上周五美國三大股指再度下跌2%左右，短期對A股走勢將產生一定的干擾。
但對于美股目前所處的階段，國信證券持較樂觀態度。研究員通過房地產周期中不同階段行業輪動表現以及美國股市的一般輪動規律分析，認為美國股市至少已經呈現出“熊末牛初”的特征。去年11月份以后，公用事業指數出現分化，電力表現已經開始落后，而REITs（房地產信托基金）明顯開始超越S＆P500指數，金融板塊大部分也開始明顯好于S＆P500指數，這是較典型的熊市末期和牛市初期的市場特征。因此國信證券認為，美股的春天已經到來，A股的春天也不遠，未來一段時間都是戰略性建倉的良好時機。
二是部分宏觀經濟部門先行指標轉好。日前公布的去年12月份PMI指數、發電量、企業庫存等數據顯示部分觀測指標環比出現小幅轉好，本周也將陸續公布其他數據。盡管部分宏觀數據確實可能好于預期，但國泰君安認為，還需進一步觀察是否能夠成為趨勢，而且仍需要警惕業績超預期下滑的風險。按目前預報的情況看，上市公司2008年業績堪憂。隨著通縮預期增強，分析師對春節后市場走勢仍相對謹慎。當然，如果宏觀數據超預期好轉，后市的下跌空間也將越來越小。
跟蹤政策 “抓小放大”
因此，就操作而言，分析人士認為，市場短期受外圍市場及宏觀經濟數據等諸多因素影響，仍將有一個反復震蕩的過程，投資者仍需以波段操作為主，積極把握相關中小市值個股的交易性機會。
近日管理層表示，在今年兩會之前還會出臺一系列措施，具體包含三個計劃。長江證券分析師預期，今年一季度中央將進一步出臺刺激消費和拉動內需的相關政策。受益于成本下滑的肉制品、速凍食品、啤酒等大眾品行業，受益于政策利好的農村消費和種子行業，質地優良的公司如貴州茅臺等，以及具有超市業務卻并沒有享受相應估值的部分零售企業，將成為經濟下滑最明顯的2009年一季度的配置重點。
國信證券也從周期角度分析，認為A股2009年一季度處于上一輪經濟周期下降的末期和下一輪經濟周期初期的過渡階段，大部分消費類行業收入增速將處于下滑狀態且其相對估值偏高，大部分周期行業仍然處于明確下行階段。基于短期市場走勢的不確定性，建議超配景氣向上的電力設備、部分建筑股和3G投資預期拉動的通信設備股，以及大部分2008年動態PE位于15－20倍而且業績增長明確的中小公司。
需要指出的是，本周相關部門將陸續公布進出口、M1、M2、人民幣貸款余額、工業及固定資產投資增速等數據。可以預見，就短線而言，相關數據應該會對短期市場形成一定的影響，或激發相關板塊表現活躍，但整體而言，預計市場弱平衡整理的趨勢不會發生明顯變化。
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