最近三天，伴隨成交量的快速遞增而迅速上攻，特別是上證指數突破年線后，市場信心有全面上升跡象。以超跌反彈為特征的修復行情，已轉向以經濟復蘇預期為主線。伴隨市值品種的迅速崛起，短期內要警惕能量過分消耗所帶來的大幅震蕩。
突破年線后更敏感
周一上證指數以跳空方式突破250日年線，成交金額也創出新高，滬市達1905億。突破重要心理型技術阻力位，出現較大成交量是正常的，但中期發展還是比較復雜的。觀察歷史走勢，年線位置對市場強弱的指示意義還是十分明顯的。
首先，第一次突破年線后的表現通常更敏感。歷史上，當出現一輪大幅上漲后跌穿年線，接著而來的形成長期調整的概率是極高的。但出現一輪大幅調整之后，突破年線之后的表現并不像高位跌穿年線后的表現那樣簡單，更多的情況是多次反復：一般第一次突破年線后，常常會有二次回探；當中期內第二次站上年線位置的時候，一輪中大級別上漲行情才會確定。在上證指數突破年線之前，中小板指數、深證成指、深證綜指已于2-3周前先后突破年線的反壓。由于上證指數包含著目前大部分大市值藍籌股，因此上證指數的向上突破更具有市場代表性。按照歷史走勢規律，第一次突破年線后便全面轉向大規模上漲的概率并不高。
其次，從資金角度看，最近三日滬市成交金額依次為1088億、1578億、1905億，遞增速度較快的同時，絕對成交額也已進入敏感區。當滬市單日成交量步入2000億左右的時候，市場投機情緒會比較嚴重，調整常常在1-2周內形成。從上證指數的歷史成交分布看，2600-2900點區間的阻力也十分明顯。
另外，從熱點變化上看，前期強勢品種的上漲力度開始持續減弱；前期滯漲品種開始全面轉強，特別是大市值品種的啟動，很容易促成盤中資金的大規模轉移。這種資金的快速轉移會影響大盤的整體穩定性。因此，在大市值權重藍籌群體還有較強攻擊力，短期內指數的上攻動力還存在，但會引發結構性的震蕩。如果出現前期強勢品種持續轉弱，那么調整將隨時出現。
關注經濟復蘇概念
近期宏觀經濟數據給市場帶來信心。以流通性為基礎，以經濟復蘇預期為特征的股市熱點有望持續延伸。經濟復蘇概念基本集中于四大群體。
一是以新能源為核心的新興產業，短期有調整壓力，但常常伴隨一輪行情的始終。如“屋頂計劃”推動下的太陽能產業、新能源汽車推動下的動力電池產業。太陽能“屋頂計劃”中，除天威保變產業鏈完整的品種外，太陽能玻璃、屋頂太陽能工程建設所帶來的機會也開始引起關注。一個重要理由是，德國推廣類似屋頂計劃后，建筑用太陽能電池與電廠用太陽能電池的比例是8：2，太陽能級的超白玻璃（2008年國內186條浮法玻璃生產線有43條處于關閉狀態），相關上市公司如金晶科技、南玻A、中航三鑫、方大A，近期出現持續快速飆升。短期內它們有調整壓力，但中長期依然值得關注。另外，動力電池伴隨新能源汽車而形成產業化，如中炬高新、杉杉股份、江蘇國泰等都成為近期重要的人氣群體，同樣，短期過快的上漲會引發調整。
二是資源型資產泡沫。這是一個大家十分熟知的群體，在2005-2007年的行情中，它們的表現極為突出。在此輪經濟復蘇預期初期，投資者會迅速作出反應，如有色金屬資源，鋅、銅、錫、鎳等，相關優勢品種已開始啟動。相比而言，煤炭板塊表現更為突出。目前已轉向明顯的板塊聯動，過于明顯的板塊聯動需要注意調整壓力的出現。從資源概念角度，可以關注新品種，如近年新上市的有色金屬或重組轉型的品種，如金鉬股份、云海金屬。另外，前期實施海外資源并購的公司，也是一個很好的資源新概念，如中國神華、中國鋁業等央企資源型品種也在資金推動下開始啟動。
三是金融服務業。作為綜合反映經濟狀況的群體，在上漲趨勢下應強調股價彈性，彈性最好的是證券、保險。中信證券、中國平安的持續走強就是這種彈性選擇的結果。銀行板塊市值最大，彈性往往體現于行情的中后期。
四是出口型企業。出口型企業在過去一年里直接受全球金融海嘯的沖擊，股價也出現了嚴重超跌。我們發現，出口導向型企業通常又是行業內的優勢企業，在預期全球經濟好轉的背景下，這類前期受壓的品種往往會有較大彈性。中小板中有較多這類品種，如山下湖、海鷗衛浴、萬豐奧威、云海金屬、北化股份、聯化科技、達意隆、華天科技、怡亞通等。
整體上，短期投資策略應該保持謹慎，注意把握強勢品種調整與落后品種補漲的關系。操作節奏與熱點把握將成為短期最為緊迫的要點。（張德良）
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