明天就是6月5日這一IPO（新股首次公開發(fā)行）新規(guī)結(jié)束征求意見的日子，也是市場預(yù)期的IPO可能很快重啟的一個時間節(jié)點(diǎn)。
IPO重啟是否會對二級市場造成較大沖擊？投資者難免會有憂慮。畢竟，一級市場新股發(fā)行，特別是大盤藍(lán)籌的發(fā)行，會分流二級市場資金。但如果僅僅是資金分流的壓力，筆者以為，只是短期影響。相比之下，IPO重啟對于滬深股市的利空，更多的是來自投資者心理層面的恐懼。
長期以來，由于新股發(fā)行機(jī)制的不合理，IPO成為上市公司圈錢、大機(jī)構(gòu)暴利的一個工具。對于中小投資者而言，參與新股發(fā)行往往風(fēng)險大于機(jī)會，多半是在機(jī)構(gòu)暴利出局后，成為最后的高風(fēng)險“接棒者”。正如2007年11月5日，中國石油上市第一天，就以48元的高價讓機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)了暴利，卻套牢了眾多中小投資者，直至今天，中國石油股價也只有14元左右，距離解套遙遙無期。
不應(yīng)否認(rèn)，IPO重啟對于市場發(fā)展的積極效應(yīng)。融資是資本市場的基本功能之一，缺少融資功能的市場不是健康的市場，恢復(fù)新股發(fā)行是資本市場的內(nèi)在需求。近期不少機(jī)構(gòu)對IPO重啟也給予積極肯定,認(rèn)為長期來看，市場趨勢不會因?yàn)镮PO重啟而發(fā)生逆轉(zhuǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)走向、上市公司業(yè)績表現(xiàn)才是下半年市場走勢的決定性因素；短期來看，IPO重啟在分流市場資金同時，也會為滬深股市注入新的活力。但筆者以為，要讓IPO真正發(fā)揮積極效應(yīng)，必須徹底根治圈錢和暴利的弊病。只有IPO回歸了理性，投資者才會理性對待IPO重啟，不再懼怕。
目前正在征求意見中的IPO新規(guī)，能否根治IPO的圈錢和暴利？從該征求意見稿來看，仍有待進(jìn)一步完善。如新規(guī)將網(wǎng)上網(wǎng)下申購分離，單一主體不能同時在網(wǎng)上和網(wǎng)下進(jìn)行申購，對網(wǎng)上單個申購賬戶也設(shè)定了上限，單一網(wǎng)上申購賬戶原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一，等等。這些規(guī)定雖然能夠提高中小投資者的中簽率，但卻難防一些機(jī)構(gòu)通過多個賬戶操作來繞過規(guī)定。而市場化定價，也未必能做到“真實(shí)報價”，主承銷商和機(jī)構(gòu)聯(lián)合做局、虛假報價，仍有可能讓IPO成為圈錢和暴利的工具。真心希望IPO新規(guī)在征求了各方意見后，能夠更加完善。
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