滬深B股市場上周以來雙雙出現近年罕見的大幅上漲，B股指數上周漲幅高達14.04%，本周一沖高回落后周二再度大幅上行。在A股、B股相關市場制度并未有實質性改變的背景下，B股市場忽然出現井噴，令人矚目。觀察人士表示，雖然不能排除此次B股井噴背后的投機因素，但也同樣有消息面的原因、投資者對政策面的預期以及市場自身的因素支撐。而B股爆發之后未來能否持續強勢，仍待進一步觀察。
多年來，長期被邊緣化的B股市場基本與A股市場的運行同步，漲亦同漲，跌亦同跌。而上周以來B股市場突然發力飆漲，其直接的刺激因素，是對人民幣遠期升值預期的再度升溫，以及對于市場制度層面可能發生積極變化的預期。上周以來，有市場消息稱，國內外匯貸款以及海外無本金交割遠期外匯市場等方面，都反映出投資者對人民幣升值預期的日漸強烈。而根據央行的最新數據，外匯貸款大量增加，這顯示出，在人民幣升值預期逐步升溫的背景下，有部分投機性資本借入外匯貸款進行套利。與此同時，外投資者對人民幣升值的預期也已大幅上升。另一方面，在美國總統奧巴馬訪華期間，人民幣是否會進一步擴大匯率彈性也成為人們關注的焦點。與此同時，在創業板成功推出之后，市場關于我國證券市場設立國際板，并進而推進A股B股合并的預期，也在很大程度上刺激了B股的上漲。
盡管在實質性利好方面，目前仍然沒有明確的官方消息，但市場對于政策層面的“邏輯性預期”，也并非毫無道理。在對市場制度層面的前景預期上，資本市場資深人士李振寧認為，在股權分置改革和創業板推出兩大任務完成之后，下一步解決A股、B股之間市場分割問題的條件已基本成熟，B股市場向A股市場靠攏將是大勢所趨。在當前A、H股價已初步取得對接的情況下，B股與A股的同股同價，B股市場向A股市場合并，將是市場的內在需求。近期一些主流券商觀點也預期，創業板成功之后，解決B股市場與A股市場割裂問題的時間預計將大大提前。
此次B股的爆發從某種程度上，也可視作是一次市場內在的價值回歸。按照最新的外幣匯價計算，當前兩市所有B股股價普遍較對應A股股價低3成以上，19倍左右的市盈率水平也顯著低于A股市場。其中，像比價最低的ST中紡B，更是只相當于其對應A股價格的1/4。無論從股票絕對價格，還是從市場整體的估值水平來看，近期B股的上漲可視為“名正言順”。而在此之前，A股與港股在銀行股等一些主要藍籌公司的估值上，就已經成功地通過市場“無形的手”實現了均衡。
不過，在具體的投資上，一些分析人士仍然強調，在看到B股政策性機會的同時，投資者也要了解B股市場的風險。歷史上B股市場曾多次出現“三年不開張，開張吃三年”的“短暫爆發”走勢，此次B股的大漲盡管與以往有著不同的市場和政策背景，但在經過前期指數的大幅攀升之后，投資者如再進場參與，仍需理性應對其中的風險。（王輝）
|
