前面我們看到，在一月下旬股市走弱之后，很多證券投資基金紛紛降低了持倉量，以減少損失?；叵朐鲁醯臅r候，很多投資者對今年的股市還充滿了信心，希望能延續去年的強勁走勢，一舉攀上3500點甚至4000點的高位。為什么一個月過去，大家期待中的行情并沒有到來呢？一起來分析一下。
樂嘉慶是上海好買基金投資顧問公司的研究中心總監，他每天的主要工作就是為投資機構提供專業的基金投資顧問服務。在上海好買基金投資顧問公司的研究中心總監樂嘉慶看來，近一周，大盤在持續低迷中迅速跌破3000點大關，最主要的一個原因就是市場對于信貸和貨幣政策收緊的憂慮。
上海好買基金投資顧問公司研究中心總監樂嘉慶：“原來比方說我們通過準備金率的調整，現在已經不管還有沒有額度，你還能不能放，那么先停了。這樣的一種帶有行政色彩非常濃的一種調控，那么這個市場解讀呢，其實你這個調控的力度是非常大的。”
樂嘉慶認為，一個基本事實是，最近一段時間市場頗受政策的“關照”，元旦后央行意外的連續提高三個月和一年期央票發行利率，其間更是提高準備金率0.5個百分點，銀監會則嚴把銀行信貸過度投放，甚至出現了嚴控銀行信貸的消息。而政府的收縮態度，引發了投資者對于行情被“釜底抽薪”的恐懼，擔憂經濟刺激政策“過早”退出，致使投資信心受到嚴重打擊，市場出現連續下挫。
上海好買基金投資顧問公司研究中心總監樂嘉慶：“我們看到從整個四季度看，特別是中小盤股，特別以創業板為代表的里面確實有一定的泡沫，那么本身就有一部分人泡沫就要出來，或者有些人獲利，那么看到這樣一個政策的變化，也是加速了這樣一個過程?！?/p>
除了人民銀行、銀監會收緊措施的密集出臺和利空傳聞影響之外，近期A股市場不斷下行還有另外一個重要原因，那就是基金公司的大面積分紅，據統計，1月份共有136只基金宣布分紅。
胡立峰就說新一年的鐘聲敲響之時，就是基金行業給投資者兌現09年利潤的支持開始了。
中國銀河證券研究所基金研究中心總經理胡立峰：“就是今年春節前后這一段是基金行業這種集中性分紅的這么一個時期?！?/p>
在洶涌的分紅潮中，大比例分紅再次出現，上投阿爾法基金每10份基金份額將派發紅利18.8元。與此同時，同一家基金公司兄弟基金集體扎堆分紅，如富國基金旗下10只基金集體分紅近30億元；嘉實基金旗下的7只基金也集體分紅；博時、交銀施羅德、國泰、華寶興業、招商等多家公司旗下均有5只以上的基金進行了分紅。此外，次新基金態度積極，2009年成立的基金中，已有39只進行分紅。胡立峰認為，基金公司掀起分紅潮的原因主要是基金行業在2009年獲利豐厚。
胡立峰：“那么09年整個基金行業平均的回報大概是70%左右，那么應該來說是賺了相當不錯的，那么有很多基金也累積了相當可觀的紅利，那這樣來說，那你就是新年一過，你肯定要分紅，你要么就是早分晚分你遲早都給投資者按照契約的規定，你要兌現一些部分的這種的紅利?！?/p>
在2009年1月份，基金行業僅有5只基金分紅，2008年1月份，盡管剛剛經歷了大牛市，也不過有20只基金分紅，但在今年1月份，短短一個月的時間，各大基金公司的分紅總額已經超過去年全年的60%。胡立峰預計，今年春節前后，基金的分紅總額將會是一個天量。
胡立峰：“那么據初步的測算的話，那么可能要放出1400多億的這種分紅?！?/p>
1400多億的分紅，對當前的A股市場到底會產生什么樣的影響呢？胡立峰認為，短期內這將加大股市的資金壓力。
胡立峰：“如果說整個的資金的來源不是特別多，那么持續應效這一塊，申購這一塊如果不是很多的話，那么在當前春節前后這一段，就基金行業來看的話，應該來說資金的進流出。而基金又重倉持有一些藍籌股票，所以你可以看到市場近期一些藍籌股票的壓力受到沉重的壓力?！?/p>
胡立峰還表示，隨著越來越多基金公司加入分紅行列，市場受到的壓力還會逐步加大，一直到分紅的因素消化完畢之后，基金行業的投資才會步入正常狀態。
胡立峰：“那現在只是因為要分紅，可能都，可能會砸出一個叫做分紅坑，因為集中性的一個分紅，它在短期之內，所有的基金都可能采取這種基本上相一致的行為之后，它對市場的影響就比較大了?！?/p>
其實，如果我們仔細回憶就會發現，管理層在去年年底就曾多次透露出信息，今年在保持宏觀政策基本走向不變的同時，將更多兼顧結構調整。這必然會帶來政策上的一些微調。
而趕上基金集中分紅，又在資金面上對股市構成了一定壓力。多重因素疊加，會不會帶來股市逆轉呢？我們也就此采訪了證券界人士，來聽聽他們的看法。
紹驥詠是匯豐晉信基金管理有限公司的基金經理。在紹驥詠看來，盡管貨幣政策調整信號和大盤的大幅下探有些超出時間預期，但他認為，這次大盤的持續下探，并不能說明政府已經全面收緊貨幣政策。
匯豐晉信基金管理有限公司基金經理紹驥詠：“我們覺得本次信貸政策的調整，到目前來說的話，還不能定義為全面收緊貨幣政策，或者說全民收緊銀根，我們只是覺得是應對今年上半年，由于數據指標比較的好，可能會帶來在微觀層面，在行業層面一些過熱的一些苗頭，所事先或者說提前所做的一些預期的一些管理?！?/p>
|
