“熱炒”過后跟“破發(fā)”
與首批２８家企業(yè)上市首日的火熱場面不同，第二批８只創(chuàng)業(yè)板股票的表現(xiàn)略顯平淡，首日平均上漲４５．２％，遠(yuǎn)低于其先行者１０６．２３％的首日平均漲幅。而２月１１日上市的四只創(chuàng)業(yè)板股票首日漲幅僅為１４．６％，不及上批８只創(chuàng)業(yè)板新股的２２．９７％。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，近兩月創(chuàng)業(yè)板市場估值水平隨股價整體回落呈持續(xù)下降，平均靜態(tài)市盈率從２００９年１１月最高的近１３０倍下降至不足８０倍。
“高水平發(fā)行、主板市場比價效應(yīng)、政策從嚴(yán)監(jiān)管等因素共同造成了創(chuàng)業(yè)板市場近期持續(xù)回落。”呂麗華說，創(chuàng)業(yè)板開市初期一度走出了短暫的獨(dú)立行情，但在政策從嚴(yán)監(jiān)管和持續(xù)擴(kuò)容背景下，從２００９年１２月開始板塊走勢與主板日趨同步，尤其在近幾周的弱市環(huán)境中，創(chuàng)業(yè)板公司面臨更大的估值壓力，整體表現(xiàn)明顯弱于主板。
數(shù)據(jù)還顯示，５０家創(chuàng)業(yè)板公司上市后分化逐漸加劇。截止到２月１日，有１７家公司漲幅高于發(fā)行價５０％。后續(xù)上市的２２家公司中，除少數(shù)受資金青睞的公司走勢較好外，大部分表現(xiàn)平平。其中，受發(fā)行水平過高、二級市場持續(xù)回落以及主板公司接連“破發(fā)”等影響，有２家公司已跌破發(fā)行價，部分個股接近“破發(fā)”。而愈來愈低的首日漲幅也讓新股面臨上市首日破發(fā)的風(fēng)險。
創(chuàng)業(yè)板投資應(yīng)回歸理性
清科研究中心分析，對企業(yè)而言，高市盈率透支了企業(yè)未來長時間的業(yè)績，不利于企業(yè)的良性發(fā)展；對投資機(jī)構(gòu)而言，更希望所投企業(yè)有合理的市盈率和良好的成長基礎(chǔ)面，確保投資收益能安全落袋。隨著創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的增多，上市資源的稀缺將得到緩解，新股發(fā)行制度改革的風(fēng)險定價機(jī)制也逐步發(fā)揮作用，企業(yè)的高估值將漸漸回歸理性。
自上市以來，創(chuàng)業(yè)板公司因成長性預(yù)期受到資金追捧。但就長期而言，其市場定位和市場表現(xiàn)關(guān)鍵決定于其實(shí)體的商業(yè)價值和成長率。清科研究中心指出，現(xiàn)階段發(fā)行上市的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)基本面均比較優(yōu)秀，多數(shù)都為細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，優(yōu)質(zhì)的上市資源為整個市場的健康發(fā)展奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)。良好的創(chuàng)新性和成長性將帶動創(chuàng)業(yè)板將進(jìn)入平穩(wěn)、良性的運(yùn)行軌道。
財富證券發(fā)布的研究報告認(rèn)為，促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級將成為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的動力，同時戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也是我國經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展的關(guān)鍵。培育新能源、新材料、生命科學(xué)、生物醫(yī)藥、信息網(wǎng)絡(luò)、海洋工程和地質(zhì)勘探新興產(chǎn)業(yè)將成為政策扶持的主要著力點(diǎn)之一。新興＋轉(zhuǎn)型行業(yè)中的公司應(yīng)成為優(yōu)選標(biāo)的。
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