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中國網財經11月12日訊（記者王文舉） 10月底恒大文化擬退市的消息吸引了新三板市場目光，且不論其退市背后的有沒有許家印的資本運作目的，恒大文化掛牌將近一年的時間無交易、無融資的現象更加值得深思，并有券商發現新三板上與之類似的“大塊頭”并不算少。
除此之外，從2015年開始，隨著新三板掛牌企業數量增加，摘牌企業也逐漸出現，一部分企業去了A股，還有一部分被其他公司收購，進入2016年籌備IPO、被收購企業數量增多，退市企業也在增多。
但值得注意的是，市場關注點并非是新三板留不住這些“大塊頭”或者優質公司，因為在這些企業退市同時還有更多的企業在新三板掛牌，為了讓市場更加完善，10月21日股轉公司還公布了退市細則意見稿，掛牌企業也在逐步“流動”起來。
中國網新三板認為，通過這樣的流動，讓更多適合、適應新三板的企業進入市場并留下，或許正是新三板市場發展的重要目的，讓中小企業借助新三板不斷壯大，也能更好的助力經濟轉型。
“大塊頭”摘牌無礙新三板前景
對于恒大文化的離開券商給出了更深入的分析。聯訊證券此前發布研報稱，恒大文化于去年12月4日掛牌新三板,掛牌不久后,恒大文化就拋出了一份定增方案,計劃融資不超過15億,用于拓展公司業務、補充流動資金。但是,該融資案最終并沒有完成,這也給恒大文化的新三板之旅蒙上了不小的陰影。二級市場上,掛牌至今近一年時間,恒大文化也沒有過任何成交記錄。
因此，聯訊證券認為，恒大文化退市之意出乎意料,又有一定的必然性。因為其掛牌新三板并沒有達到預期目標,退市也是無奈之舉。
基于這樣的邏輯，聯訊證券稱，新三板市場還有一部分“類恒大”企業,此類企業的特點是營收規模較大,掛牌已有半年以上,但幾乎沒有過股票成交記錄,同時幾乎沒有過定增融資記錄。這類無法在新三板實現愿望的企業或許將效仿恒大文化,逐漸走上退市之路。
具體看，聯訊證券列出10家2015年營收25億元以上并存在上述情形的企業，按營收從高到低分別是興達泡塑，永昌保險、招金勵福、源耀生物、山東海運、中谷股份、世貿通、金象賽瑞、商之都和順電股份。
盡管恒大文化決定退出新三板，上述這些“大塊頭”也可能有退出的一天，但這些公司一方面幾乎沒有交易，另一方面幾乎沒有融資，這樣的企業即便全部退出也不會對新三板市場的活躍性造成影響。
而對于新三板總股本的影響更加不值一提，市場規模在現階段仍將保持快速增長。因為新三板公司本身就對中小企業有著強大的吸引力。正如中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所所長賀強在“2016中國新三板發展論壇(秋季峰會)”上所講，很多企業正因為從新三板獲得融資才取得了更好的發展，新三板對中小企業有很強的親和力。
掛牌公司進出有序更好助力經濟轉型
或許正是因為新三板市場對中小企業的親和力，自從2015年新三板爆發以來，市場規模一直保持高速增長態勢。截至11月8日新三板市場掛牌公司總數已經達到9417家，并仍以每周數十家的速度增長，突破萬家近在眼前。
在市場規模快速擴張過程中，眾多關心新三板市場的專業人士指出，沒有只進不出的市場，各方也都在期待新三板制度不斷完善過程中，盡快推出退市政策。
全國股轉公司也一直重視新三板市場制度建設，在實施分層制度后，先對掛牌公司募集資金管理、使用等做出規范，又推出私募做市試點，隨后在10月21日發布掛牌公司終止掛牌意見稿，至此新三板正式開啟退市機制。
股轉系統官網發布意見稿，包括總則、主動終止掛牌、強制終止掛牌、投資者權益保護、監管措施和違規處分、附則等內容。在意見稿中，股轉系統列出了11類強制終止掛牌的情形。
賀強在2016中國新三板發展論壇上說，在當前經濟形勢下，大力發展多層次的資本市場，意義重大，發展新三板市場，解決中小企業融資困難的問題，有利于資金“脫虛向實”，推動中國實體經濟發展，從而推動中國整體經濟良好發展。
分析人士認為，要更好的發揮新三板助力中小企業發展從而助力經濟轉型，需要“合適的人做適合的事”，即要讓真正適合新三板并適應新三板市場規則的企業進來并留下，那些無法滿足條件或者體量太大的“大塊頭”應該盡早離開這個市場，這樣能更好的提高新三板市場運行效率。
當然從另一方面講，新三板仍是一個新生市場，正如國泰君安副總裁陰秀生在2016中國新三板發展論壇上所說，新三板還是成長中的“孩子”，要給這個市場足夠的時間，讓市場發展起來，因為新三板真正實實在在為實體經濟，特別是中小微企業解決融資問題和規范發展問題，它將為資本市場和實體經濟的建設做更多的貢獻。