科創板落地：不搞大水漫灌 退市只會更嚴！
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科創板火箭速度落地：不搞大水漫灌 退市只會更嚴！
3月2日凌晨，證監會正式發布設立科創板并試點注冊制主要制度規則。近幾日，有關科創板的話題近乎成為資本市場的最大熱詞，2月28日，科創板及其上市公司監管辦法結束征求意見，2月27日，證監會主席易會滿首次以新身份亮相，介紹科創板并試點注冊制的有關情況……
距離易會滿露面僅過去兩日，科創板制度規則便火速落地，可謂超出市場預期。
證監會官網截圖
科創板被稱為是2019年資本市場的頭號工程，易會滿表示，科創板主要在發行、上市、信息披露、交易、退市等方面做了非常多的制度創新，在很多方面有很大的突破，“科創板不是一個簡單的‘板’的增加，它的核心在于制度創新、在于改革，同時又進一步支持科創。”
在發行制度上，科創板對現存資本市場的制度做出了重大突破，將正式落實注冊制。需注意的是，在科創板試點注冊制與現有主板施行的核準制有很大區別。證監會副主席方星海釋疑稱，無論是注冊制還是目前的核準制都有一些發行上市的硬條件，但這些條件在科創板并試點注冊制下有所放寬。比如，核準制下要求企業要連續幾年盈利，科創板并試點注冊制是允許沒有盈利的企業上市。這是硬條件上有所放松。
《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》 中對發行條件的規定
當然，制度“寬松”并不意味著大量企業可以寬松地上市，針對市場質疑的“大水漫灌”，證監會副主席李超曾專門作出回應，稱科創板有嚴格的相應標準和相應程序，不是說隨便誰想上市就可以上市的。同時科創板注重市場機制，市場機制就包括了市場的約束，只要市場各方，包括中介機構、發行人、投資者等等，當然也包括監管部門在內，各方歸位盡責，相信科創板不會出現大水漫灌的局面。
在上市審核和注冊程序層面，證監會新聞發言人介紹說，發行人申請首次公開發行股票并在科創板上市，應當按照中國證監會有關規定制作注冊申請文件，由保薦人保薦并向交易所申報。交易所收到注冊申請文件后，5個工作日內作出是否受理的決定。
證監會收到交易所報送的審核意見、發行人注冊申請文件及相關審核資料后，履行發行注冊程序。證監會將在20個工作日內對發行人的注冊申請作出同意注冊或者不予注冊的決定。
該發言人指出，交易所主要通過向發行人提出審核問詢、發行人回答問題方式開展審核工作，基于科創板定位，判斷發行人是否符合發行條件、上市條件和信息披露要求。交易所按照規定的條件和程序，作出同意或者不同意發行人股票公開發行并上市的審核意見。
與現有市場發行審核機制不同的是，在注冊制試點過程中，新股的發行價格、規模，發的股票市值多少，發行節奏都要通過市場化方式決定。在監管方面，試點注冊制解決資本市場違法成本過低的問題，建立良好的法治、市場和誠信環境。
毫無疑問，“嚴”也是科創板另一大特點，這體現為退市制度更為嚴格，即“寬進嚴出”。對于重大違法違規的上市公司要堅決退市！《科創板上市公司持續監管辦法(試行)》中作了明確規定，建立嚴格的退市制度，根據科創板特點，優化完善財務類、交易類、規范類等退市標準，取消暫停上市、恢復上市和重新上市環節。
業內人士指出，對比成熟市場，A股退市制度實施效果并不理想，退市率明顯偏低，實施嚴格有效的退市機制，有利于提高上市企業的經營質量，質量不好的公司得以淘汰，對于促進資本合理流動和資源有效配置具有重要作用。
山西證券認為，科創板和注冊制試點的落地，有助于提高上市公司整體質量，加大違法成本，將有效推動中國資本市場優勝劣汰效應。資本市場的改革開放和創新有望帶來外資、國內社保基金、保險、企業年金等中長期資金的逐步入市，加上監管思路的明確，對資本市場帶來中長期支持。