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2010年11月26日14:55 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

三件事情導致我們這個房地產市場是個怪胎。第一件事情，地方政府控制著土地的轉讓權，拍賣。而地方政府一個重要的財政收入來源是土地轉讓，這個事情，全世界各國是少見的。第二個怪的地方是中國經濟，貨幣存量非常之高，這么多貨幣存量尋找投資的方向，推動地產的上漲。第三件事情，中國人2000多年的封建的土地文化傳統，不就這兩件事情嗎?一個是兒子，一個是房子，對不對?于是乎我們看到中國的房地產市場，表面上看是自由市場，但是房價奇高，房價奇高的背后是一些不太正常的，比較奇怪的需求所導致的。

中國人民銀行貨幣政策委員會委員李稻葵近期做客央視《面對面》節目，他表示，中國現在股市非常健康，而美國大幅印鈔施行量化寬松的貨幣政策并非刻意針對中國;中國經濟目前更像16歲的姚明，表面看起來人高馬大，但是，身體還很單薄，還很容易受傷害，要注意防護和自身加強鍛煉。以下為李稻葵的全部觀點：

中國資本市場是健康的

中國寬松的貨幣政策是否轉型，最后國家會定。不過我能看到的是什么呢?我能看到的是兩點：第一點，現在的宏觀經濟，就是2010年11月初中國宏觀經濟的走勢已經企穩了，已經穩住了，增長速度已經穩住了，因此在保增長和控制通脹預期這兩難的選擇里面，控制通脹預期上升為矛盾的主要方面。中國經濟現在一個需要解決的任務，就是要改變百姓對通脹的預期，就是要穩定百姓的預期，不要預計有很高的通脹。怎么做，你不能光靠宣傳，還要靠政策，怎么樣的政策?適當地提高存款的利率，讓存款的利率能夠打過我們所公布的通脹的數字。

我覺得任何的政策，尤其是貨幣政策，最最重要的是改變百姓的預期，大約一個月前，已經略微提高了一下存款的利率，在我看來已經給市場的參與者，給百姓一個比較明確的信號，告訴大家這個利率有可能會調整，有可能會進一步調整，因此不要著急把存款搬家。這么一個信號已經釋放了，至于說第二個動作什么時候要做，我想這是決策者的事情。

今天在我看來，中國的資本市場是處于一個非常健康的狀態。怎么講?在我看來一個最基本的數據就是價格水平，在歷史的比較來看，橫向比較來看，跟我們自己的歷史比，橫向比，都不算高。我講的是市盈率，而且我們的股民在我看來，比以前成熟多了。50%左右，講粗數字是機構投資者，或者說專業投資者，專業投資者比散戶，比股民更有研究。

高盛的報告值得尊重，但是畢竟是一家之言。在我看來，資金的去向，除了股市之外，并不太多，地產是個社會問題，地產價格更高，不可能持續下去。股市咱們最近一兩個星期增長是比較快的，任何一個增長之后會出現一定的調整，基本的規律，股票不可能老漲，基本的規律。所以一定程度的調整是不可避免的。

美國印鈔并非刻意針對中國

我不認為這個政策是刻意針對中國的。上個星期我參加的一個國際的論壇，克林頓就這個問題做了一個在我看來非常深刻的一個解釋。他說美國人看到日本在20年前如此充滿活力，如此具有先進的科技，如此具有他的自信心，今天經過了20年的衰退，20年的通貨緊縮，變得政府沒有領導力，民間沒有自信心，企業缺乏活力，這是一個非常令人痛心的結局，他說我們美國要想方設法避免日本的悲劇的出現。

美國的企業現在的現金量還是很充足的，但就是缺乏信心，不愿意投資。美國的銀行現在是有現金的，并不缺錢，但是由于美國的銀行自己背上了沉重的呆帳、爛帳的包袱，不敢投資，不敢貸款。如果他的失業率不解決，失業率居高不下，有可能步入一個比較長期的低速增長。甚至于負增長的階段，一旦這個事情發生，那么就美國整體利益而言，他們是絕對不可以接受的。因此這個背景下推出定量的數量的寬松，在我看來是符合美國人的戰略考慮的。

這一點必須要搞清楚，如果不搞清楚的話，就像拳擊的對手一樣，對方出拳，我們意圖搞不懂，你怎么能夠回應他呢?你怎么能夠接招呢?那你的接招就錯了。多發貨幣在美國有一定的作用，能夠在一定程度上幫助他的資產價格上升，注意到美國政府，美聯儲宣布量化寬松政策之后，當天全球的，尤其是發達國家的股市迅速上升，這個迅速上升的股價對美國的經濟短期來看是有好處的，但是好處是有限。

(本文來源：中國企業家)

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