2012年8月經濟形勢:經濟回升窗口延后通脹反彈窗口提前

2012年10月11日16:27 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

關鍵詞：宏觀宏觀經濟上漲增速經濟

四、外貿增速大幅回落，繼續下行壓力增加

（一）總需求持續疲軟，進出口增速大幅回落

經濟不景氣持續，進出口總額增速收窄。2012年今年以來，我國貨物貿易進出口總體保持低位增長態勢。1-8月，我國外貿進出口總值24976.24億美元，同比增長6.2%，比去年同期回落19.23個百分點。8月份，我國進出口總值3292.86億美元，同比增長0.2%，比上月回落2.5個百分點，比去年同期大幅回落26.8個百分點。總體上出口增速和進口增速均呈現偏弱態勢，出口增速相對在低位企穩，進口增速則下滑得更為明顯。

圖7：月度進出口總額及當月同比增速（億美元，%）

資料來源：wind資訊。

外部總需求擴張速度緩慢，出口出現低位企穩跡象。發達國家和發展中國家總需求擴張速度雙雙趨勢向下，對我國出口帶來負面影響。2012年1-8月份，我國累計出口總額13091.15億美元，增長7.1%，比去年同期回落16.44個百分點。從月度走勢來看，8月出口1779.73億美元，增長2.7%，比上月輕微反彈1.7個百分點，比去年同期回落21.7個百分點。出口的季調后月環比年化增速21.7%，較上月回升，但是季調后季環比負增長，較上月回落。

進口回落大于出口。2012年1-8月份，我國累計進口總額11885.09億美元，增長5.1%，比去年同期回落22.44個百分點。從月度走勢來看，7月份當月進口總額為1517.9億美元，實現同比增長4.7%，增速較上月回落1.6個百分點，跌幅低于同期出口8.7個百分點。進口增速則較7 月下降，落入負增長區間。進口的季調后月環比年化增速-27.6%，較上月大幅回落，季調后季環比也是負增長，增速也是顯著回落。

外貿順差規模有所收縮。1-8月累計貿易順差1206億美元，同比擴大31%。8月份當月，貿易順差266.61億美元，同比增長49.33%。具體來看，7月份我國實現貿易順差251.47億美元，規模較上月縮小65.75億美元。而與去年同期相比，順差規模同比大幅下降-16.56%。這說明，我國外貿順差格局正發生實質性的變化。

國內企業去庫存拖累進口增速。進口增速負增長，較7 月明顯放緩，反映內需減弱。但是從昨天發布的國內經濟活動數據來看，8 月消費和固定資產投資的實際增速仍然平穩，顯示國內最終需求穩健。因此，國內需求的放緩主要來自于企業去庫存。從貿易方式來看，8 月非加工貿易進口同比下降3.2%，增速較上月大幅下跌11 個百分點。其中，一般貿易進口同比下降了7.9%。我們認為，非加工貿易進口大幅放緩，主要反映國內企業前一階段原材料去庫存的對進口的傳導。從產品看，8 月原油進口金額同比增速-20.5%，較7 月的1.4%大幅下降，拖累進口增速2.2 個百分點。原油進口量則從7 月的12.4%降為-12.5%。從8 月原油進口額和進口量增速來看，當月的原油進口價格同比下降較大，這主要反映前期國際油價下跌的走勢。鐵礦砂進口量和進口金額也持續7 月大幅負增長態勢，跌幅較7 月擴大。分地區來看，對俄羅斯進口大幅萎縮至-13.3%，較7 月回落逾36 個百分點；對巴西進口-15.6%，回落23 個百分點；對印度為-17.4%，回落15 個百分點。對上述國家進口的大幅萎縮，主要反映鐵礦砂和石油等大宗商品進口疲軟的拖累。

（二）不利因素增多，外貿下行壓力增加

短期內，我國外需難有起色，出口增速將維持低位。美國實體經濟復蘇緩慢，我們因此下調了美國下半年經濟增速，這對我國下半年的出口增速帶來下行壓力。我們維持今年出口個位數增長的預測。明年隨著全球經濟增速好轉，我國外需將有所改善，出口增速將小幅回升。短期內進口增速可能繼續受到國內去庫存的拖累。8 月中采PMI 中的原材料庫存指數再度大幅下跌，顯示國內企業去庫存壓力持續。但是，7 月以來大宗商品價格（CRB 指數）和國際油價呈現回升態勢，勢必推高短期內進口商品價格，因此即便未來進口金額增速受價格影響有所回升，也不代表內需的實質性好轉。

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