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2011年07月18日10:56 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

三、基于經濟安全的CPI

如果超過一定的范圍，通貨膨脹與通貨緊縮都對經濟的增長是不利甚至是有害的。當然，如果處理得當，能夠將其控制在合理范圍內，那么通貨膨脹不僅不會對我國的經濟安全造成威脅，相反還能夠促使經濟更加健康地發展。事實上，有些政府會經常人為地制造一定程度的通貨膨脹來刺激本國經濟的繁榮。由此可見，CPI有一個不危害經濟安全的“可容忍區間”（陳東琪，1998），當CPI處于“可容忍區間”內時，其正面效應可以存在并能發揮作用，而當CPI超出“可容忍區間”時，則其負面效應可以存在并發揮作用。

科學準確地界定通貨膨脹率和通貨緊縮率的上、下界，亦即基于經濟安全的CPI或其“可容忍區間”，是一件非常困難的事情。筆者試圖在這個方面做一些初步的研究，并希望能得到有關專家的指導性意見。

影響CPI變動的因素有很多，比如經濟增長、投資、國際原材料價格等等?？紤]到數據的可獲得性，筆者將主要考慮經濟增長對CPI的影響。通過用Eviews 5.0軟件對CPI和GDP兩個序列首先進行單位根檢驗，均為平穩序列，直接進行相關性檢驗，可得到如下結果：

變量 相關系數 標準差 T檢驗 概率

變量	相關系數	標準差	T檢驗	概率
GDP	1.529520	0.569082	2.687696	0.0156
C	-9.827392	5.812078	-1.690857	0.1091

從以上檢驗結果可以看出，GDP與 CPI存在明顯正相關性，相關系數為1.53，并且通過顯著性檢驗。由此可以得出如下公式：

CPI = 1.529520097*GDP - 9.827391699 （1）

考慮到我國政府然制定的“十二五”時期的增長目標、之前多數經濟學家公認的我國經濟增長的下限和我國改革開放以來維持的增長速度，我們可選定7%、8%和10%作為三個重要的節點，并將其代入公式（1），可以得到相應的CPI為0.9%、2.4%和5.5%。這也就意味著，中國經濟要想保持7%的增長速度，其CPI應該不能低于0.9%。

目前，我國政府已經積累了一定的應對通貨膨脹和通貨緊縮的經驗。2005年以來，我國政府開始制定CPI的調控目標。從表2可以看出，5%是中國政府可以容忍的CPI增幅上限，CPI一旦超過甚至接近5%，中國政府就會采取相應措施。由于中國經濟多數時間都處于高速增長期，因此中國政府尚未明確提出通貨緊縮的調控目標。但從歷史經驗來看，CPI增幅一旦低于1%，中國政府就會高度關注，如果出現負增長，就會果斷采取反緊縮措施。

表2 2005年以來中國CPI、GDP調控目標和實際值

注：根據歷年政府工作報告和國家統計局相關數據整理。

通過上述分析，并根據中國政府經濟政策的制定執行經驗，我們可初步認為，在我國通貨膨脹可以分為適宜的通貨膨脹（0.9%～3%）、值得警惕的通貨膨脹（3%～5.5%）和必須應對的通貨膨脹（>5.5%）三種類型。并由此可以判斷，基于國家經濟安全的CPI范圍應當為（0.9%～5.5%），超出該區間則必須立即采取相應應對措施。

近期，通貨膨脹在中國是一個令人關注的焦點。據國家統計局的相關數據顯示，中國從2010年下半年尤其是10月份以來，中國的CPI就一直居高不下，2011年5月、6月的CPI更是分別高達5.5%和6.4%。這就是說，中國的CPI已經連續兩個月超出了基于經濟安全的范圍。

鑒于最近中國政府多次采用的加息和上調存款準備金率之后的效果不是十分理想的事實，筆者認為，CPI高企并非完全是貨幣現象，而是一系列綜合性因素的結果，因此，管理層必須采用更加靈活多樣的政策予以應對，比如匯率政策、財政政策等等，而不能將注意力僅僅集中在緊縮貨幣上。（武鋒   國家信息中心）

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