將震蕩沖高回落回補缺口
⊙國盛證券
從國外看，經(jīng)濟并無復(fù)蘇跡象，企業(yè)風(fēng)險并未消除，各國仍在不擇手段刺激經(jīng)濟。包括大量發(fā)行貨幣等手段，由此通貨膨脹擔(dān)憂加劇，甚至國際經(jīng)濟出現(xiàn)滯漲可能，國際股市仍處在探底趨勢中；而國內(nèi)，各項經(jīng)濟刺激方案正在執(zhí)行中，貨幣政策效果逐漸體現(xiàn)，而財政政策則還沒明顯效果，保持8%經(jīng)濟增長難度依然較大，企業(yè)業(yè)績也不可能短期內(nèi)出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。所以從中線看，市場仍處在震蕩明確底部過程中。
從技術(shù)角度看，市場反彈通道適用性較強，下軌附近支撐在短期內(nèi)相當(dāng)堅強，但要有效突破通道中軌和上軌難度也較大，即近期仍將保持區(qū)間震蕩格局。預(yù)期本周市場將震蕩沖高回落，可能回補前期下跌缺口，上證指數(shù)運行區(qū)間預(yù)計為2200-2350點。本周主選資源、金融、新能源（礦產(chǎn)、煤炭、石油、有色、獨占性資源）板塊。
市場整體難以趨勢性上漲
⊙中金公司
全球主要經(jīng)濟體紛紛采取數(shù)量型放松貨幣政策，競爭性貨幣貶值和貨幣供應(yīng)加大長期必將推高通脹，對貴金屬如黃金價格繼續(xù)有支持。由于大宗商品價格從高位回調(diào)幅度已超過或者接近大蕭條時水平，所以我們認(rèn)為大宗商品價格可能已經(jīng)接近或者已過其底部。股票資產(chǎn)由于經(jīng)濟增長和物價波動加大，整體難以趨勢性上漲，但波動中的波段性機會明顯。
就中國而言，出口或者國內(nèi)消費的變化趨勢對經(jīng)濟中期的判斷至關(guān)重要。換言之，對市場的判斷情況仍有兩種可能性：一是“前高后低”，經(jīng)濟可能在一二三季度環(huán)比改善之后再面臨繼續(xù)探底過程。還有一種可能是政府政策不是短期的，全球都在采取數(shù)量型放松政策，經(jīng)濟不會更差，目前就是“見底反轉(zhuǎn)”。從我們現(xiàn)在的判斷來看，從年初到現(xiàn)在看到的環(huán)比改善趨勢屬超跌反彈，從概率上講，“前高后低”比“見底反轉(zhuǎn)”的概率更大。因此無論倉位控制還是個股選擇，我們?nèi)约骖櫾谝欢▊}位下保持適度謹(jǐn)慎，建議做波段性操作。
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