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耐心等待或是最佳選擇
“今天一天都在做情緒安撫工作。”12月13日收盤后，興業證券首席策略分析師張憶東這樣對記者表示。
12月13日，A股繼續弱勢行情，截至收盤，滬指報2248.59點，跌42.95點，跌幅1.87%，成交515億元；深成指報9190.88點，跌185.40點，跌幅1.98%，成交457億元。張憶東認為，當日的走勢已經呈現出一些“恐慌下跌”的跡象。
面對“九連陰”，市場中悲觀情緒陡然加重，不少分析人士認為，即使短期內出現技術反彈，也難以改變下跌趨勢，不排除繼續向下破位的可能。有分析人士甚至表示，“跌破2000點并非不可能。”
對于短期市場的弱勢，張憶東并不否認。但他認為，從長周期來看，現在至少是個底部區域，熊市已經進入尾聲，只不過熊市的尾巴最難熬。對于長期投資者，他建議多看少動。
“交誼舞邏輯”失效
在很多市場人士看來，本輪下跌正式宣告10月下旬以來的反彈結束。
“兩個關口顯示市場向下力量很強。”華寶信托投資總監王波告訴記者，早在上證綜指遲遲無法突破2550點關口時，他就預感市場大勢“不對勁”，“這是前期重要的技術位置，10月下旬的反彈遲遲不能突破，說明市場向上的力量還不夠”。
向上無門，而向下2300點關口被擊穿，王波認為，這是市場大勢，“短期內大家只能順勢而為”。
張憶東認為，本輪反彈結束也證明“政策、經濟交誼舞”邏輯可能行不通了。“過去大家都相信一個邏輯，如果經濟好、通脹高，政策可能會收緊，股市下跌，而經濟不好、通脹可容忍，那么經濟放松，則股市上漲，但這個邏輯現在遇到了挑戰。”張憶東認為，貨幣超發已經太嚴重了，未來一段時間市場將一直處于一種“擠泡沫”的去杠桿過程中，靠政策發“紅包”大家狂買的刺激做法已經徹底失效了。
張憶東認為，目前市場所有的因素中，無論是經濟、政策、通脹還是流動性，很難找到好消息，而市場最大的利好則是“跌多了”。張憶東告訴記者，現在只有存量資金自己玩，把市場泡沫擠干，場外資金才會進來，只有那時才是市場真正的轉機。“現在是最難熬的時候，但也是大機構逐漸建倉的時候，等待轉機到來。”
但值得注意的是，張憶東表示，擠泡沫過程的歷時和慘烈程度也許會超出市場所料，但最遲明年四季度，市場可能出現大的趨勢改變。
最明智的做法還是等待
等待似乎已經成為市場里的主題詞，而謹慎則是等待的前提。
上海三升投資總經理趙襲表示：“我除了一點點銀行股，其他全部清空。”而王波則告訴記者，投資者可以買一些貨幣基金，“控制風險，同時反彈來臨時，投資者可以及時進入”。
不過，趙襲表示現在已經接近熊市尾巴，曙光就要到來，首先近一年來，A股從未出現過恐慌性下跌，但這兩日的盤面中，這一跡象開始出現，而每一次恐慌性下跌往往都意味著熊市接近尾聲。
此外，消費股的補跌也有一點利好因素。“港股的經驗表明，每輪行情中，消費板塊總是最后下跌，因為這是避險資金最后的藏身地，而消費股下跌后，資金只有一處可去，就是估值低但大家不愿意配的銀行股，一旦銀行股有了起色，行情也許就開始了。”趙襲認為，到2012年1月年報披露期開始，個股就會出現機會。“讓我們堅持最后20天。”
等待的過程如此痛苦，等待的時間會這么短嗎？張憶東并沒有如此樂觀。“我注意到不少人士都認為，明年1月開始會有個小牛市，我覺得有點問題。”張憶東表示，“首先，僅僅到1月份，市場泡沫遠不能擠干凈，場外資金還不可能進來，A股的反轉不太可能出現；其次，市場對1月小牛市的預期太過一致，變數也太多。”
不過，不管要等多久，聽起來現在最明智的做法還是等待。
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