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| 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 04 月 28 日 |
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摘要
一個(gè)期盼已久的利好政策，一輪市場(chǎng)預(yù)期高度一致的反彈，但這并沒(méi)有讓機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)觀點(diǎn)得到彌合。相反，在短期反彈預(yù)期一致的背后，基金與機(jī)構(gòu)間、基金與基金間的觀點(diǎn)差異、操作分歧在上周最后兩個(gè)交易日進(jìn)一步暴露。
4月23日晚間，一則市場(chǎng)期盼已久的消息終于發(fā)布：“經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局決定從4月24日起，調(diào)整證券(股票)交易印花稅稅率，由現(xiàn)行的千分之三下調(diào)為千分之一。”
上述不足60字的消息迅速成為投資者間最熱門(mén)的詞語(yǔ)，一位基金經(jīng)理在描述自己聽(tīng)到消息后的興奮狀態(tài)時(shí)說(shuō)，他和同僚為此熱烈議論到深夜，久久不能入眠。而各大報(bào)紙、網(wǎng)站以及如過(guò)江之鯽的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和股市評(píng)論員們，亦展開(kāi)了熱烈討論。
那么作為市場(chǎng)最大機(jī)構(gòu)群體的基金經(jīng)理們，它們?cè)谟』ǘ愋己蟮膬商靸?nèi)所思所想、所作作為究竟如何呢？本期基金周刊為您一解基金經(jīng)理們的所思所言以及言語(yǔ)背后的“弦外之音”。
下調(diào)初期：快樂(lè)并興奮
面對(duì)政策面的利好，基金界總體都是持一致的歡迎和樂(lè)觀態(tài)度。在基金周刊調(diào)查的19家基金投資團(tuán)隊(duì)中，絕大多數(shù)對(duì)于該項(xiàng)政策的推出都表示了不同程度的歡迎態(tài)度。對(duì)于該項(xiàng)政策的正面觀點(diǎn)，可能是所有基金中最統(tǒng)一的。
上投摩根雙核基金擬任經(jīng)理芮菎認(rèn)為，交易印花稅下調(diào)以及政策出臺(tái)的頻率超出預(yù)期，無(wú)疑將會(huì)給證券市場(chǎng)注入信心。“從國(guó)際比較的角度來(lái)看，A股市場(chǎng)印花稅的稅率是比較高的，政府調(diào)整印花稅的稅率，說(shuō)明A股走向更加市場(chǎng)化和注重與國(guó)際接軌。就市場(chǎng)環(huán)境而言，股市連續(xù)下跌導(dǎo)致投資人情緒低迷，交易印花稅下調(diào)以及政策出臺(tái)的頻率超出預(yù)期，毫無(wú)疑問(wèn)將會(huì)給證券市場(chǎng)注入信心。”
芮菎同時(shí)認(rèn)為，前期市場(chǎng)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷過(guò)于悲觀了。目前披露的一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不像大家預(yù)期的那么差，上市公司一季報(bào)還是保持了較高的盈利增長(zhǎng)，再加上監(jiān)管層對(duì)于市場(chǎng)的態(tài)度明確后帶來(lái)的效應(yīng)，整個(gè)股市應(yīng)有一波“修正性”的上升行情。
銀河基金投資總監(jiān)李昇認(rèn)為，股市之前跌破3000點(diǎn)時(shí)，反彈的內(nèi)在動(dòng)力已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。基本面上，此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是好于市場(chǎng)預(yù)期的，而且從目前披露的季報(bào)來(lái)看，上市公司還是保持了較高的盈利增長(zhǎng)。此前之所以沒(méi)有出現(xiàn)大幅反彈，只是市場(chǎng)的信心還沒(méi)有完全恢復(fù)，需要切實(shí)的利好消息來(lái)“明朗化”。這次印花稅稅率的調(diào)整，可能是契機(jī)之一。
匯豐晉信基金則認(rèn)為，管理層在目前市場(chǎng)信心普遍缺失的狀況下公布下調(diào)印花稅的舉措，充分反映了政府對(duì)于長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展資本市場(chǎng)的決心。從該消息本身來(lái)說(shuō)，雖然對(duì)于企業(yè)基本面并不產(chǎn)生實(shí)際的影響，但是對(duì)于長(zhǎng)期減少交易成本的作用卻顯而易見(jiàn)，此舉無(wú)疑將吸引場(chǎng)外資金的流入。短期市場(chǎng)可能會(huì)因?yàn)樵撓⒍a(chǎn)生較劇烈的反彈，同時(shí)伴有較大幅度的震蕩。更重要的是，中期市場(chǎng)彈升格局已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。 |
| 來(lái)源： 上海證券報(bào) |
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