下半周可能展開(kāi)二次反彈
⊙德邦證券
大盤(pán)短期整理的時(shí)間和空間已經(jīng)基本到位，未來(lái)市場(chǎng)展開(kāi)二次反彈的概率在不斷增加。首先，從時(shí)間看，滬指從2月17日見(jiàn)高2402點(diǎn)以來(lái)整理將近一個(gè)月，交易日已經(jīng)達(dá)到近20個(gè)。而此前一波的上漲時(shí)間是一個(gè)半月，因此從時(shí)間看市場(chǎng)整理已經(jīng)進(jìn)入尾聲；從空間看，滬市從2402點(diǎn)到最低2037點(diǎn)的整理空間達(dá)到365點(diǎn)，幅度已經(jīng)超過(guò)15%，因此整理空間也基本到位。因此，無(wú)論從時(shí)間還是從空間角度看，市場(chǎng)整理都將結(jié)束，市場(chǎng)隨時(shí)可能展開(kāi)二次反彈。另外，市場(chǎng)整體趨勢(shì)依然在向上，特別是60日和120日線的支撐依然強(qiáng)勁，即使短期遇到20日和30日線的阻力。而各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)也已經(jīng)得到修復(fù)，有重新走強(qiáng)跡象。
綜合技術(shù)面看，我們認(rèn)為市場(chǎng)整理行將結(jié)束，市場(chǎng)很可能在下半周展開(kāi)二次反彈，建議投資者適當(dāng)逢低增倉(cāng)。
方向選擇關(guān)鍵在于總需求
⊙招商證券
外圍股市全面反彈而A股獨(dú)孤求敗，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好并未提振市場(chǎng)信心，觀望氣氛日趨濃厚，振幅逐漸收窄而成交持續(xù)萎縮。這意味著行情已從流動(dòng)性推動(dòng)轉(zhuǎn)向基本面支持，市場(chǎng)即將選擇突破方向。一是當(dāng)不斷有證據(jù)表明總需求能夠復(fù)蘇時(shí)，悲觀的投資者入場(chǎng)；二是當(dāng)不斷有證據(jù)表明總需求繼續(xù)下滑時(shí)，樂(lè)觀的投資者挨套。方向選擇的關(guān)鍵在內(nèi)外需平衡。
自我們提醒投資者逢高減持以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)從2400點(diǎn)下探到2100點(diǎn)，處于一種既不宜過(guò)度悲觀、也不宜過(guò)度樂(lè)觀的水平上。在板塊全面輪動(dòng)之后，下一階段的年報(bào)、季報(bào)應(yīng)難構(gòu)成利好。如果因此引發(fā)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整至2000點(diǎn)以下，那么投資機(jī)會(huì)或?qū)⒅匦嘛@現(xiàn)，反而可以轉(zhuǎn)向適度樂(lè)觀。
變盤(pán)預(yù)期并不改弱勢(shì)震蕩
⊙上海證券
前期我們?cè)?jīng)指出剛性需求釋放與政策因素等多點(diǎn)驅(qū)動(dòng)，正在形成汽車(chē)、房地產(chǎn)等行業(yè)局部需求的超預(yù)期復(fù)蘇。但目前市場(chǎng)擔(dān)憂，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的反復(fù)過(guò)程中，價(jià)格因素對(duì)需求的反向制約作用。同時(shí)相對(duì)于政府投資推動(dòng)的需求，目前我們更為關(guān)注私人投資與市場(chǎng)整體需求提升的進(jìn)一步跟進(jìn)。從上述主要終端需求行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)得反復(fù)來(lái)看，市場(chǎng)顯然還未對(duì)后者形成穩(wěn)固的向好預(yù)期。
我們判斷在悲觀的外需形勢(shì)下，政府投資再發(fā)力將成為政策聚焦點(diǎn)。其整體市場(chǎng)影響將表現(xiàn)為市場(chǎng)信心的提振，并直接導(dǎo)致大盤(pán)中期支撐力度的加強(qiáng)。而相關(guān)行業(yè)訂單需求回升將催生結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，基建、電力設(shè)備、生物醫(yī)藥等行業(yè)的中線強(qiáng)勢(shì)將得到鞏固。
“數(shù)據(jù)周”的偏負(fù)面影響與即將到來(lái)的2008年四季度業(yè)績(jī)下滑帶來(lái)的估值修正壓力，將成為調(diào)整趨勢(shì)在時(shí)空兩方面深入的推動(dòng)因素，而政府“保八”形成的政府投資再發(fā)力的政策聚焦點(diǎn)又對(duì)大盤(pán)表現(xiàn)出維穩(wěn)效應(yīng)。因此，雖然本周大盤(pán)可能會(huì)由于市場(chǎng)“變盤(pán)”預(yù)期而短期躁動(dòng)，但難以改變市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩的固有趨勢(shì)。
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