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呂波：鐵礦石定價權聯盟的構建
關鍵詞： 呂波 鐵礦石 定價權 聯盟 鐵礦石定價權聯盟 鐵礦石定價權 大宗商品 博弈 定價權
4. 三井物產與新日鐵等的聯盟
日本的住友財團和三菱財團，與力拓、必和必拓存在密切合作關系，在油田、金礦、鋁礦、銅礦、鋅礦、煉焦等廣泛合作。三井財團(三井物產是三井財團的綜合商社)與住友財團的金融系統還合并成了三井住友金融集團，關系更加密切。這種基于全球鐵礦石資源的布局，形成了錯綜復雜的利益聯盟體。新日鐵公司和三井物產是一個利益共同體，他們之間存在相互持股或共同投資的關系。
可見，鐵礦石價格上漲，擁有巴西淡水河谷股份的三井物產就多賺一些，然后在鐵礦石貿易時讓利給新日鐵。所以表面上新日鐵更主動地接受了比中國鋼企要求的更高的價格水平，但由于新日鐵關聯方三井物產在鐵礦石上游的資源布局，整個三井財團獲得了更大的利益。就是說，鐵礦石價格上漲，擁有巴西淡水河谷股份的三井物產就多賺一些，然后在鐵礦石貿易時讓利給新日鐵。這就是為什么鐵礦石談判新日鐵總是與淡水河谷率先達成漲價協議。
(三)日本企業構建大宗商品定價權聯盟的啟示
圖2 日本企業聯盟體利潤的轉移過程示意圖
如圖2所示，日本企業聯盟體利潤的轉移過程分為五步：
第一步：高價鐵礦石同時銷售給某些日本企業與中國企業，作為下游的企業，在接受高價鐵礦石后面臨虧損。而在這一過程中，某些日本企業充當“先行者”的角色，總是率先簽訂高價鐵礦石的合約，再逼迫中國企業以其為基準價簽約；
第二步：鐵礦石的上游企業因出售高價的鐵礦石而大獲其利；
第三步：獲利的上游企業，按照持股比例或內部合約，將獲得的利潤分成給日本企業的利益共同體；
第四步：利潤再由日企的利益共同體，按照內部合約悄悄地私下轉移回日企，本來虧損的日企由虧變盈；
第五步：最終的結果是沒有聯盟的中國企業，仍舊虧損，成為博弈中的唯一受損方。
縱觀我國的鐵礦石行業，行業間缺乏有效聯盟，存在行業集中度低、競爭無序等問題，使定價權與國內企業離得越來越遠。我國擁有全世界絕大多數稀土、羊絨資源，但由于經營主體過多，廠家之間不惜低價競銷，使我國也無法掌握定價權。同樣的情況還出現在我國的焦炭等行業。此外，我國對國內企業從事期貨交易限制過嚴。大宗商品進口可以通過期貨市場鎖定進口成本和價格風險，有效實現套期保值。但是我國對從事境外期貨業務的國有企業實行許可證制度，目前只有少數幾家公司可以參與國際期貨市場交易，業務也僅限于套期保值，且境外期貨頭寸受到嚴格的額度管理限制，套期保值效果并不理想。對于國內眾多的中小企業而言，它們基本上沒有機會參與國際期貨市場進行套期保值。主力機構的缺失使國內投資者無法和國際投機基金對抗，面對國際投機基金的興風作浪我們幾乎無能為力。