第三部分金融市場分析
2009年，我國金融市場總體運(yùn)行平穩(wěn)，市場流動(dòng)性合理充裕。貨幣市場交易活躍，利率從低位有所回升；債券收益率曲線總體逐步上移，債券發(fā)行規(guī)模快速增加；股票交易量明顯放大，股票指數(shù)大幅上揚(yáng)。
2009年國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門(包括住戶、企業(yè)和政府部門)融資總量快速增加，全年累計(jì)融資1.31萬億元，同比增長1.2倍。從融資結(jié)構(gòu)看，貸款仍然是主要融資方式，但占比有所下降；隨著積極財(cái)政政策的實(shí)施，國債融資規(guī)模大幅增加，占比明顯上升；股票及企業(yè)債券融資量均保持較快增長勢頭，占比則略有下降。
一、金融市場運(yùn)行分析
（一）貨幣市場交易活躍，利率從低位有所回升
2009年，貨幣市場回購、拆借交易量保持較快增長。全年回購累計(jì)成交70.3萬億元，日均成交2812億元，同比增長21.4%；同業(yè)拆借累計(jì)成交19.4萬億元，日均成交774億元，同比增長29.1%。回購、拆借交易均主要集中于隔夜品種，其交易份額分別為77.7%和83.6%，同比分別上升14.0個(gè)和12.8個(gè)百分點(diǎn)。交易所市場國債回購累計(jì)成交3.6萬億元，同比增長46.2%。
從貨幣市場融資結(jié)構(gòu)看，融資主體主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是國有商業(yè)銀行流動(dòng)性保持充裕，資金供給的主導(dǎo)地位進(jìn)一步增強(qiáng)；二是受貨幣市場融資收益相對較低及資產(chǎn)配置策略影響，其他商業(yè)銀行資金凈融出規(guī)模同比明顯減少；三是受股票市場震蕩上行、下半年新股密集發(fā)行等因素影響，證券、基金及保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)的融資需求大幅上升；四是外資金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)擴(kuò)張放緩，融資需求有所減弱。
利率衍生產(chǎn)品市場運(yùn)行平穩(wěn)。債券遠(yuǎn)期交易相對活躍，成交量同比增長31.1%，其中2-7天品種占總交易量的63.4%；利率互換交易量穩(wěn)步增加，成交量同比增長12%，其中1年期及1年期以下品種占成交總額的56.5%。遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易較為清淡，名義本金額同比有所減少。Shibor在利率衍生產(chǎn)品交易定價(jià)中的作用不斷加強(qiáng)，2009年，以Shibor為基準(zhǔn)的利率互換占人民幣利率互換交易總量的28%，遠(yuǎn)期利率協(xié)議全部以Shibor為基準(zhǔn)。
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